近期，DeepSeek的爆红带动了AI相关产业链的扩张，产业生态方面许多云厂商加速布局，算力需求方面或刺激了芯片的国产替代进程，越来越多终端应用端接入AI。科技的不断创新正是新质生产力发展的重要表现。

从政策面上看，2月7日中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，在科技金融方面围绕资本市场服务科技型企业的各个环节提出具体举措，涵盖发行上市、并购重组、私募股权创投基金和债券融资等各方面，以增强资本市场制度的包容性、适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展。新质生产力无疑是中国未来经济增长的主要驱动力，也是未来的投资重点。

作为22年+从业经验，13年+基金管理经验的老将①，摩根新兴动力的基金经理杜猛专注于挖掘成长股，早在2012年消费电子的浪潮，提前布局”苹果产业链“；在2015年新能源刚起风阶段，关注光伏、新能源车等赛道机会。

而在本轮AI大浪潮中，他其实也率先捕捉到了机会。从摩根新兴动力基金2024年4季度的较前一季度的调仓中中不难看出他提高了数字智能技术和新能源的比例。

表：摩根新兴动力2024年四季度前十大重仓股

注：个股资料及权重来自基金2024年4季报，所属板块来源iFind，取自中证三级行业分类，截至2025/2/17。上述个股仅为展示基金截至2024年四季末的持股情况，无特定推荐之意，也不代表基金将继续持有或挑选该等项目作投资。

不过很多持有人会发出疑问，新兴动力本轮AI浪潮还能强有力的反弹吗？

其实产品的投资风格上整体上没有变化，在选股上仍然坚持聚焦于公司的持续增长能力、创新能力、竞争优势以及管理层能力。但经历了市场三年的拷打，现在在投资上会考虑整体组合的风险，尽量降低组合波动，希望能给持有人带来长期稳定的回报。 

展望未来，摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛表示，以人工智能为驱动力的科技产业是无法忽视的核心，在经历了算力爆发所带来的投资机会之后，未来有望迎来AI应用大规模推广所带来的更大范围的投资机会，其中不仅包含AI硬件、AI软件，也有AI向各行业渗透所产生的效率提高和模式变化，将持续关注以人工智能为驱动力的科技产业、新能源产业、高端制造业、以创新药为主的医疗健康产业。

另一方面，在宏观经济企稳的情况下，A股市场有望出现获取超额收益的机会，并逐步回归产业逻辑的赚钱效应。前期基本面良好的资产，当前估值或具有较高的性价比，目前或正是布局中国资产长期机会的好时机。

①注：杜猛自2002年进入证券行业，担任券商研究员。2007年10月起加入摩根基金，历任行业专家、基金经理助理、总经理助理，2011年7月起任基金经理。2016年起担任摩根基金投资总监，管理权益投资团队，后兼任公司副总经理。

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