市场观点

A股投资秘籍分享:坚持总能得到回报

2019-02-22 17:46:00

小编想问问大家,是否和小编一样有同感,市场变幻太快,节奏跟不上啊。别自责,对所有人来说,波段操作并不容易,长期持有才是简单而有效的投资策略。

股神巴菲特说过,对于投资来说,最重要的是关注将来会发生什么,而不是关注什么时候发生。与其考虑短期的涨跌幅,不如静下心来思考下A股市场将来会发生什么。与其被市场纷繁复杂的信息干扰,不如倾听下长期浸淫在市场中的投资专家在想什么。

小编请来上投摩根投资总监杜猛和大家分享下A股投资之道。来来来,小板凳搬搬好,那我们一起听听投资专家怎么说。

“我们可以保持适度乐观,A股的长期投资空间正逐步打开,当然也不能忽视中短期的市场波动”,杜猛认为,面对未来市场有几种策略可能会更加有效:“一种是自下而上坚持精选个股,挖掘经济长期增长中的优势行业,并选择盈利能力强、行业空间巨大的优质公司,分享长期增长红利;另一种则是从行业周期出发,基于中周期的经济发展判断,进行行业间的合理配置,寻找政策驱动、行业内在驱动、估值变化等因素带来的主动管理投资机会。” 杜猛,上投摩根副总经理、投资总监、上投摩根新兴动力基金经理如是说。

 

理解当下 估值回升

欲前瞻市场,先理解当下。我们先来解析下开年后市场反弹背后的原因。杜猛认为,本轮反弹的首要表现是市场估值水平的回升。“尤其是春节后的几个交易日,几乎所有的板块都出现上涨,尤其是前期调整幅度较大的行业,反弹力度也更强。”

杜猛认为,这主要是两方面的原因。

其一是前期估值极低。在经历2018年的持续下跌之后,无论是A股整体还是各行业板块,估值水平都已经大幅降低,以中证500指数为例,Wind数据显示,1月4日时的指数PE仅为16.37倍,这已经是该指数创设以来的历史最低值。行业方面,申万电子行业指数同期估值也只有23.23倍,同样处于小于历史1%的估值极低位置。

另一个原因则是压制市场情绪的几个因素短期得到缓解。“2018年流动性偏紧的状况近期得到较大改变,在定向降准、全面降准等货币政策之后,1月的社融、信贷数据都有明显上升,市场的资金成本则出现下降;此外中美贸易摩擦也在沿着谈判解决的方向进行;对于经济增速下行压力,市场的担忧情绪也有所缓解,尤其是各类减税降费、支持改革的政策出台之后,市场预期有所上升。”杜猛认为。

长期空间打开 短期仍有波动

展望A股市场,杜猛认为,“长期可以更加乐观,但也不可忽视市场的阶段性波动。”

杜猛认为,市场对中国经济的长期信心正在恢复,A股的长期投资价值逐步显现。

“首先是政策层面,从总书记民营企业座谈会,到减税降费、鼓励民营企业和小微企业融资等,我们可以看到决策层在深化改革、培植长期增长动能方面的决心非常坚定;其次是行业层面,无论是5G、新能源汽车、光伏还是更多其他高科技行业,中国企业已经处于国际领先的地位;而且从企业和整个消费情况看,中国优质企业依然保持较高的盈利能力,整个中国内需市场的消费升级趋势依然十分确定。”

但看到长期趋势的同时,来自经济增速下行、企业盈利趋缓的压力,也为中期市场带来波动压力。

“融资数据的持续性目前还不确定,企业盈利下行的趋势也在持续,整个盈利底何时到来还需等待数据的验证”, 杜猛表示,大概率至少要到2019年下半年,市场才可能看到盈利趋势的向上复苏。这其间,受不利数据影响,市场也有可能出现一定程度的波动。