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看全球 | 新鲜出炉 把脉2019全球投资

2019-03-11 10:31:00 来源: 字号:

想知道在2019全球经济趋势中该如何投资?快来看看专家如何说~小编特邀摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰,与大家分享2019年全球各类资产的展望。

01. 2019全球经济增长趋缓 

2018年美国经济表现以及企业盈利表现领先全球,一部分得益于特朗普总统提出的税改方案,此外,与美国经济基调非常强劲也息息相关。 

由于美国的经济在2018年领先全球,美国的利率也呈上升趋势,美元的强势对于新兴市场汇率带来一定的压力。然而随着今年美联储升息的步伐逐步放慢,美元上涨的空间相对有限,反而下行的风险比较明显,特别是对于一些新兴市场货币。从2019年初到现在,美元对于新兴市场,亚洲市场的货币包括人民币有贬值的状态出现,这对支持亚洲,支持新兴市场的资产提供了有利的环境。另外一方面,亚洲新兴市场的股票价格、债券价格整体来看较有吸引力。所以从投资的角度来看,未来2年亚洲新兴市场的布局不需要过度悲观。 

纵观全球,2019年经济增长的速度以及整体的趋势存在放缓的迹象,包括成熟市场与新兴市场PMI数据。但是相应的,美国联邦储备局加息的步伐逐步放缓,这对带动企业的信心恢复非常重要。许长泰认为,2019年整体环球经济增长基本能够维持在长期的增长平均水平。 

02. 美国2019发生经济衰退的风险不高

许长泰分析,透过一系列的经济数据来看(例如美国的消费数据、劳动力市场的数据),美国经济进入衰退的风险在未来的6-12个月相对较低。 

经过研究,我们发现以往经济衰退的原因可以说有很多,但是主要有三个,第一是利率过高;第二是负债过高;第三是石油价格过高。 

现在的市场状况,如果看利率水平,政策利率大概是2.25-2.5%之间,比起2015年零利率状态确实涨了不少,但是整体来说,我们相信现在的利率水平算是接近中性,不算偏紧。第二部分是债务问题,家庭的负债占GDP的比例,从08、09年一直以来都是在下调,同时美国消费者整体的资产在过去十年是上涨了60%,包括股票、房地产以及其他类型的投资资产。债务降低,资产增加,所以美国消费者整个资产负债表是处于一个相对健康的状态。 

03. 面对市场震荡,注重灵活配置

许长泰认为,2019年全球经济增长会逐步回归长期增长率,美国的经济增长应该能够维持一段时间,当中的波动度可能会有所增长。关于货币政策,美国继续升息,中国放松政策,而欧洲跟日本等货币政策改变的空间并不多。 

虽然经济数据的增长有一些放缓,但市场的调整为投资者带来新的投资的契机和切入点。建议投资者在设定投资组合的时候需要灵活配置。主要因为市场有时可能会过度悲观,如果经济数据并没有想象中那么差的话,这反而是一个投资的好机会。 

对于投资机会具体集中在哪些资产,许长泰表示,投资人可以适当关注高收益股票包括亚洲股票,或者是一些高收益的企业债,新兴市场债券等。 

 

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