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看对趋势才有信心,三大法宝长期致胜

2019-05-07 09:03:00 来源:上投摩根 字号:

A股再度出现剧烈波动,在一些投资者情绪受到干扰的同时,上投摩根研究总监、上投摩根策略精选基金基金经理朱晓龙却认为,波动是股市发展非常正常的一部分,过去一年以来中国市场的变化更应让市场提振信心:经济增长的韧性很强、结构转型更加坚定、经济抵御风险的能力提升、市场估值合理。

而在长期趋势和短期波动之间,朱晓龙认为,在全球经济复杂度提升的背景下,投资者应更加注重以下几点: 

●资产的多元配置,通过更好地资产分散、布局更多收益来源,在严控组合波动的背景下,更好地追求长期回报。 

●自上而下投资A股,通过对经济周期的领先判断,实现行业均衡配置,在控制波动的同时,布局A股长期向上趋势。 

●高股息策略也可以通过精选现金流稳定、股息率较高的投资品种,在争取较好股息保护的同时,追求长期投资机会。 

 

波动并非新鲜事,市场信心大不同 

今日市场大幅震荡,但在上投摩根研究总监朱晓龙看来,波动是资本市场运行中非常正常的现象,即使是在不远的2018年,来自各方面的负面情绪也接连引发市场较大波动,但2019年以来,市场也逐渐从底部走出。 

朱晓龙认为,相较2018年,当前投资者更可从四大方面看到中国权益资产的长期价值。 

其一,中国经济的韧性已经历考验。经济数据显示,中国2019年一季度GDP维持6.4%的增速增长,而最新发布的4月财新服务业PMI数据达54.5,创出15个月以来新高。除此之外,来自投资、企业利润、工业增加值等各方面数据都在显示,在近一年多的调整以来,中国经济已展现较强韧性,支撑权益资产的长期价值。 

其二,经济转型更加坚定。在一季度的GDP数据分解中,消费对经济增长的贡献达到65%以上,而投资和出口的比重也更加合理,这也显示,中国经济结构转型的趋势非常确定,效果也在逐渐显示。除了消费之外,中国在高科技、新兴产业、新材料、制造升级等领域的竞争力也不断增强。 

其三,经济抵御风险的能力大为提升。2018年下半年,无论是消费、出口还是投资,均出现明显下滑,但随着经济结构转型、全社会共克时艰,当前的经济增长情况已大幅回升,而经历此前的调整,整个中国经济抵御风险的能力也大为提升。 

其四,A股市场的估值仍然处于合理范围。2019年以来,A股市场明显上涨,但整体估值仍处于合理区间,而在市场大幅波动之后,长期的估值优势更加显著。Wind数据显示,截至5月6日,中证500指数的市盈率仍仅为26.34倍,处于历史12%的极低分位。 

基于以上判断,朱晓龙认为,面对市场的短期波动,投资者应更加看到市场的长期价值和投资机会。 

 

面对波动的三大投资法宝 

 

而在长期趋势和短期波动之间,朱晓龙提示,有三大投资法宝值得投资者重点关注。 

资产的多元配置  

从全球视角来看,经济增长的复杂度不断提升:中国经济处于复苏的初期,而美国经济则即将步入后周期,此外地缘政治也不断影响资本市场发展,在此背景下,波动的出现并不偶然。而投资者则可以通过配置多元资产,通过更好地资产分散、布局更多收益来源,在严控组合波动的背景下,更好地追求长期回报。 

例如亚洲债券资产的投资性价比优势就在不断显现。一方面亚洲债券资产与A股、美股的相关度均不高,此外,在新兴市场经济逐渐回升的趋势下,亚洲债券的投资前景也较为乐观。 

A股的自上而下思路  

除了发挥个股研究的能力之外,投资A股也应重视对经济周期的判断。例如通过对经济周期自上而下的分析和研究,实现行业均衡配置,一方面可以尽可能跟上市场的向上趋势,把握A股的长期投资机会,也能通过行业分散和配置,控制组合波动。长期下来,收获当然更值得期待。 

高股息策略  

高股息策略提供投资组合保护伞的作用由来已久,其长期致胜的秘诀就在于:提供宝贵的现金流、复利效应以及追求长期稳健表现,就像雨伞可在天气变幻时为人遮风挡雨。 

高股息品种可以给投资者带来真正的现金流,当实质利率较低甚至是负数时,较高的股息分派可为投资者提供额外补偿;而在利率上升的环境中,股息可在更高利率水平进行再投资,借用复利的神奇魔力争取更大的回报。此外,高息股在市场波动时期尤具价值,不仅能够提供持续稳定的现金分红,通常更意味着公司的经营更加稳健,从而追求长期更稳健的市场表现。 

 

中国证监会投资者保护局提醒您:选择适合自己的投资品种,做理性投资者。 

 

 

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