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上投摩根:全球市场风雨飘摇,A股坚韧突围,未来机会在中国

发布于: 2020-03-20   10:23:00 来源: 上投摩根 字号: A-    A+

在这市场情绪恐慌的特殊时期,我们应该听听海内外权威机构和久经市场考验的“老司机”们的观点,或许他们独特的视角和看法,能为我们拨开市场的迷雾,指明前路的投资方向。 

对于近期资本市场的扰动,上投摩根基金认为,美联储出台了一系列政策,在货币与财政政策的协调方面,零利率政策也有助于降低美国政府的负债成本,推动相应财政支出计划的实施。 

短期而言,市场情绪仍将被疫情发展形势左右,波动仍将维持在较高水平,建议通过多元配置降低组合波动,中国债券、A股亦是全球投资者分散投资的优选。中长期而言,此轮调整有望带来中长期的布局良机。 

 

同时,上投摩根基金副总经理兼投资总监杜猛也表示,我们需要多角度看待疫情的蔓延和原油大跌。从目前趋势来看,海外疫情有蔓延的趋势,导致海外市场大幅波动。但是国内与海外却截然相反,我国疫情已得到有效控制,并已开始全面复工,生产也将逐步趋于正常。因此,投资者对国内经济无需过度的悲观。 

虽然国内一季度的经济会受疫情影响,二季度也会有一定拖累,但往后看我国的经济恢复相对乐观,且在全球越来越占优势。首先,我国作为最大的原油进口国,原油价格的大跌降低了进口原油的成本。第二,疫情在海外扩散而中国控制较好,可能会有更多的采购和生产向中国转移。 

近期,虽然 A股跟随外围市场出现了一定的调整,但从实际表现来看,A股具备一定的抗打击能力,市场心态仍然较为平稳。短期内,当前A股估值仍在较低水平,防控形势较好,又有政策托底,投资者无需过度恐慌,反而可以逢低布局符合发展趋势的中长期结构性机会。 

中长期来看,A股国际化还在早期阶段,未来外资还会继续流入。从更长远而言,全社会对股票资产的配置才刚刚开始,不会因为疫情而中断。随着无风险收益的降低,相比于其他资产,A股的吸引力在提升,未来继续增加股票配置的趋势不会改变。 

不过由于疫情的原因,今年大部分上市公司的业绩,可能都会受到一定程度的影响,但这种影响可能只是短期的。对于投资者而言,在未来行情继续向前发展的过程中,可以从一季报中去寻找能够经受住疫情考验,业绩有正增长或者受损不是很严重,且未来还能恢复到增长路径中去的行业。 

 

对于近期美国的大幅波动和亿万投资者瞩目的美联储行动,未来全球金融市场将会如何演变,以及投资者该如何应对等问题。作为经验丰富的摩根资管,其从全球视野的角度出发,也为大家提供了一些独特的视角和可能性的建议。 

摩根资产管理认为,美联储紧急降息为股市提供支持,但在对抗疫情影响方面的效果可能有限。较低的短期利率,特别是在通过传导而拉低长期利率的情况下,将使得债券和现金都缺乏吸引力,从而为股市提供一定的支持。此外,尽管冠状病毒是全球性的问题,但美联储是唯一有降息空间的主要央行。如果美联储继续降息,也可能使美元相对于其他货币发生贬值。 

美联储的行动,进一步提高了全球股票相对于债券或现金的吸引力。对于投资者而言,这仍然是检视投资组合是否符合其长期目标和风险承受能力的时候,以及所投资的公司抵御经济衰退以及在衰退之后反弹的能力。 

 

摩根资产管理亚太区首席策略师许长泰表示,最近的众多举措,反映出美联储高度关注股票和债券市场出现的流动性紧缩,是为了防范信贷市场可能出现的冲击,并向经济其他部门扩散。这些举措有利于缓解家庭和企业面临的现金流风险,防止信用风险迅速上升。 

在货币与财政政策的协调方面,零利率政策也有助于降低美国政府的负债成本,推动相应财政支出计划的实施。同时财政政策在提供疫情防治费用,以及支持受到冲击的低收入人口和企业部门方面更具有针对性。 

疫情减少外出活动,可能将会对服务业造成冲击。另外由于油价下行,也可能对能源行业造成的影响将逐渐显现。这些可能加剧美国经济短期衰退的风险。伴随疫情数据的逐渐披露,这些担忧可能继续造成市场的大幅波动。 

对于中国而言,美联储降息为人民银行提供了宽松的空间。由于中国疫情防控措施有力,普遍预期中国经济将在2季度出现V型反转。但是,由于全球疫情恶化以及防控措施升级,中国经济面临的外部风险正在上升,经济增速反转的幅度可能受到压制,这可能对股票市场造成压力。在债券方面,美联储降息后中美利差继续扩大,则有助于境内债券的表现。 

在当前市场大幅波动的行情之下,希望以上投资“老司机”们对于疫情和市场全方位的解析,能够给大家一些启示和帮助,对于波动的情绪是一剂“定心丸”。无论市场如何波动震荡,上投摩根都将始终伴你左右,与你一起携手抵御疫情,战胜波动之时的恐慌,一起分享长期投资的果实。 

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