联储加息日益临近 分散投资求新思变
发布于： 2016-05-24 17:29:00 来源： 上投摩根基金 字号： A- A+
通胀自较低水平缓慢走升，各类资产涨升响起
美联储官员态度偏向鹰派，或意味着其开始有意调控市场预期，未来加息预期升温是大概率事件。随着美联储渐进加息，美国长期通胀指标会缓步回升，至2018年预计达到2%的水平。
美联储最新公布通胀（PCE）预估
|
时间 |
通胀率 |
|
2016年 |
1.2% |
|
2017年 |
1.9% |
|
2018年 |
2.0% |
|
较长期 |
2.0% |
资料来源：美联储。日期：2016.3.31。
根据摩根资产管理统计，1972年以来，美国共有7年发生通胀率自低点缓升的情况。当通胀缓慢上升时，各类股债、另类商品等均有上涨机会。其中，以股票平均涨幅19％最为抢眼，高收益债券与房地产平均分别上涨12％、11％，表现亦相当出色，其它资产如商品、国债等涨幅则介于6％-10％，代表即使利率缓升期间市场震荡，其中仍不乏许多投资机会。值得关注的是，在低通胀的环境下，收益率最低的投资方法就是持有现金2％。（见下表）。
美联储加息日益临近，摩根专家怎么看？
摩根基金经理泰利博（TalibSheikh）指出，事实上，美国近期公布的其它经济数据表现不俗，美国最新制造业与服务业PMI采购经理人指数双双优于预期，分别为50.8与52.8，皆位于代表景气枯荣的50分水领之上。美国最新公布的4月经济数据远超市场预期，制造业数据强劲。4月份总体工业产值增幅创出2014年11月以来最高水平，环比上涨0.7%好于市场预期的0.3%。显示美国经济稳健增长主轴未改变，仍有力带领全球迈向复苏，也让市场充满投资机会。
不过，如同美联储对全球经济成长看法较为审慎，泰利博表示，现阶段包含低油价问题未解、中国经济趋缓，与英国脱欧等不确定因素存在，今年金融市场走势料仍持续波动。
泰利博认为，未来全球市场走势可能无法“从一而终”，高波动可能贯穿全年。面对当下的环境，难免会有有些市场领跑，某些市场落后。拥有一个跨市场、多策略，并涵盖股票、债券、衍生品等其他资产多样化的投资组合，可帮助投资者规避特定资产或市场风险，掌握跨资产的投资契机。投资者在选择理财产品的同时，应特别注重该产品下行风险的控制，并评估投资团队是否有应对市场突发事件的防御能力。
投资启示：分散投资需要新思维
基础金融知识告诉我们，债券与股票的走势往往呈反方向移动。两者的负相关性让简单的股票与债券之间转换的投资策略可以有效实行。然而，如下图所示，在市场压力升温的情况下，例如全球金融危机及2013年退市恐慌，当美联储首次表示可以逐步退出宽松的利率政策时，固定收益与股票之间的相关性或会短暂偏离长期趋势。这种现象令投资者需要运用更为复杂的风险管理方式，通过多空策略及衍生品等相对价值投资，以防范若干资产类别出现下行风险。
风险提示：上述资料仅供参考用途，所有关于基金绩效之信息，均为过去绩效，不代表未来绩效预测。本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息。但如有错漏或疏忽，或因使用数据造成损失，本公司或其任何董事或任何雇员，恕不负任何法律责任，任何人未获得本公司书面授权，不得对本报告进行引用、刊登和修改。
相关阅读
更多精彩
扫码安装APP 手机理财更轻松
客服热线：400-889-4888 | 客服邮箱： services@jpmamc.com | 风险声明 | 隐私条款 | 风险提示函
商业贿赂举报电话：021-20628000转 | 举报邮箱： compliance_report@jpmamc.com | 中国证监会热线:12386
2018版权所有 摩根基金管理（中国）有限公司 | 沪ICP备07508561号 | 沪公网安备 31011502014592号 | 本网站支持IPv6
上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。本平台所展示和宣传的基金不代表我公司的主动推荐，需投资人自行根据实际投资需求进行选择。
