上投摩根总经理王大智：“爆款”频出说明大量需求没得到满足，我们将继续扎根中国
发布于： 2020-07-28 15:25:00 来源： 券商中国 字号： A- A+
中国资本市场对外开放按下“快进键”。有望成为国内第一家外资100%持股的公募基金——上投摩根基金管理有限公司，一举一动都在镁光灯关注之下。
证券、基金、期货，摩根大通在华布局已成三足鼎立之势，多金融牌照将带来怎样的协同效应？在外资持续涌入A股积极布局的背景下，谋求对上投摩根100%控股也是摩根大通布局中国的重要一步。
公募基金行业马太效应日趋显著，上投摩根将秉承怎样的发展定位？与股东方及关联方将如何联动？带着这些疑问，券商中国记者于近日专访了上投摩根总经理王大智先生。
▲上投摩根总经理王大智
王大智表示，从外资角度来说，不是做多中国一年，而是做多中国很多年，需强调长期投资的重要性。
“上投摩根的核心策略是，第一，扎根中国，第二，让世界走进中国，第三，让中国走向世界。 ” 王大智介绍，公司希望把外方股东的一些好策略、好产品引进国内，让国内的投资人慢慢了解得到除了A股、国内的债券，还有很多的其他的投资机遇。此外，还可以依靠外方股东的一些天然优势，了解国外客户需求，让他们有一个可以信赖的伙伴，帮助国外投资人更便捷投入国内市场。
尽管上投摩根带有强烈的外资“标签”，王大智认为公司和其他外资公募相比还具有鲜明的差异性。上投摩根已扎根中国市场16年，充分了解本土市场、监管方向、也有一定的客户基础，更加理解本地客户对于产品的需求，这也是上投摩根的优势所在。
以下为券商中国记者对话上投摩根总经理王大智的部分采访实录：
券商中国：近年来中国金融市场显现出前所未有的开放态度。上投摩根有望成为国内第一家外资绝对控股公募基金，您如何看待中国市场的对外开放格局？对于外资机构而言，布局中国有何意义？
王大智：我们的优势是摩根在中国市场的时间比较长，我们在这里有资产管理公司，还有期货、券商、银行，可以协同分享大家的一些观察，然后去考量什么样的动作对于投资人来讲、对于公司发展来讲是有利的。
从外资来讲，我们感觉得到过去几年无论世界怎么变，其实中国开放的态度是明确的，非常欢迎外资持续加入国内的市场，一起去开拓金融的板块，这对于外资来说是非常欢迎、非常欣赏的。
投资人除了短期的部署，还必须强调长期的投资，这个概念是非常的重要。上投摩根率先提出“和世界一起做多中国”，我们坚信下一个十年，甚至三五十年，中国是最有潜力的市场。
券商中国：现在整个公募行业头部效应越来越明显，上投摩根基金将如何在头部效应愈发集中的公募赛道中找准定位、发挥自身优势？与股东方摩根资管将如何产生协同效应？
王大智：我们上投摩根的核心策略是：第一扎根中国，第二让世界走进中国，第三让中国走向世界。
首先，扎根中国。其实就是说我们将持续地投资国内的方方面面，让我们国内的投资团队更专业，业绩做得更稳定，让国内的投资人更理解上投摩根，这也是我们一直很努力去争取的目标。
其次，让世界走进中国。也就是让中国的投资人可以更容易接触国外好的策略、好的产品，让他们可以投资多元的产品，满足投资者需求。这方面我们颇有心得，无论是2015年我们开始参与基金互认，还是十几年前我们开始去做QDII，或者是最近我们跟汇丰银行合作的QDLP，其实都是同一个逻辑，就是我们希望把外方股东的一些好策略、好产品引进国内，让国内的投资人慢慢感觉得到除了A股、国内的债券，还有很多的其他的投资机会。这是我们未来会继续努力的一个方向。
最后，让中国走向世界。我们怎么让国外的投资人感受到国内市场的优势？这也可以依赖外方股东的一些天然优势。因为很多国外的投资人很想投资中国，但是不知道怎么投、投什么、找哪一家，这是一个市场缺口。所以我们未来可以利用外方股东的优势，多跟国外的客户接触了解，让他们有一个可以信赖的伙伴，有一个好的渠道，让国外的投资人可以更容易投资国内的市场。
券商中国：您加盟上投摩根基金以来，目前公司取得了哪些成绩？公司的中长期目标是什么？
王大智：还谈不上成绩。这一年，对于我来讲，几乎是到了一个完全不一样的市场。我之前主要在台湾、香港、加拿大等地区工作。来上投摩根这一年，这里的市场让我感受很深，因为真的不一样，这里的市场还在蓬勃发展，方方面面都在做调整，客户投资的心态也在转变。
行业里有一些“全市场”风格的产品。就是说成长的、价值的、均衡的都做得好，这个做法在国外比较少见。国外是成长的就是成长风格，分红型就是分红型，做价值的就是价值型，国内市场也正在慢慢朝着这个方向发展，我们要求基金经理个人有自己明显的风格定位，这对于基金经理来说也是比较好的事情。
策略方面的部署也很重要。我们过去一年对固收团队改革重塑。未来我们的发力点会在多元资产配置，就是在股票、债券以外，还可以加一些其他的策略，比如说投黄金、货币等等，做成国内多元资产配置的组合。如果客户同时需要配置海外，我们也是有能力的，我们可以配合摩根这一块的资源优势，搭配一些境外投资组合。在投资环境中，最困难的还是怎样在整个投资流程里争取每年稳定的回报，同时保持较小小的回撤。所以我们必须要在这方面更加努力。
券商中国：监管整体的导向是倡导权益投资，公募要回归投资本源。上投摩根怎么打造自己的权益团队？在投研团队的建设方面您有什么样的规划？
王大智：首先，我们的投资总监，还有副总监都是研究员出身，是从公司研究团队中成长起来的。建立好的投资文化、好的培养机制，让团队不断涌现出优秀的投资人才，同时吸引外部的人才加入。不仅公司的两位投资总监，还有李德辉、陈思郁、方钰涵等一批优秀基金经理，都是从公司的研究员成长起来的。同时我们也积极引进人才，包括权益、债券、量化等。
第二，研究团队方面，我们公司目前的研究员平均从业经验在7年左右，国外大型基金公司，他们研究员平均从业经验可能在20年。不同市场情况不一样，因为在国内很多研究员是盯着基金经理这条路径去走的，从研究员，转做基金经理助理，再成为基金经理，这个是在国内是比较自然的路径，而国外研究员可能一生都从事研究。投资和研究相辅相成，如果没有研究，投资做不出好业绩，必须要有一个好的研究池，基金经理才可以在池子里去挑出好的股票。如果单纯投资完全不看研究池就会造成浪费，形成共同成就。研究方面，我们希望可以培养一些更长期的研究员。
第三，怎么去争取一些业绩长期稳定，风格清晰的投资产品？这是我们需要去深思的一件事，所以公司鼓励基金经理要看三年以上的中长期业绩，三年也是现在基金评级机构看的一个时间维度，我们不用为了一年的业绩去做对投资人可能不利的事情，我们必须关注3年、5年、10年这样长期的业绩。
券商中国：上投摩根基金近期发行了MSCI中国A股ETF，市场认可度较高。能否谈谈这只产品的布局理念以及未来上投摩根在 ETF 产品上的规划？
王大智：上投摩根携手国际权威指数巨头MSCI，同时也是摩根大通在全球的长期合作伙伴，推出上投摩根MSCI中国A股ETF。这个产品是我们考量了各项因素后确定下来的，在此之前，我们把精力倾注在整个流程梳理，研究不同的市场有哪一个缺口，我们有怎样的优势，以此为投资人提供长期做多中国的便捷工具，同时也助力投资人布局，把握A股国际化进程的红利。我们公司布局ETF领域较同行起步晚，这个领域竞争很大很激烈，我们希望慢慢在方方面面都做好部署，客户的需求是多样化的，总会有客户喜欢主动型投资，希望基金经理去主动选股，同时也有很多机构客户有配置的需要。我们要满足客户的各种需求，无论是宽基的、主题型的、行业的，我们都应该一步步择机布局，我们的团队也要逐步壮大起来，确保有足够的能力成长。
券商中国：最近股票市场“走牛”，公募行业频发“爆款”，您怎么看待这个现象？作为基金公司总经理，您如何平衡规模与业绩？海外市场基金发行的情况是怎么样的？
王大智：“爆款”的背后，反映出大量的投资需求还没有被真正的满足。爆款肯定前期有很好的铺垫，有些是因为业绩很稳定，有些是某一年业绩特别好成为了冠军，还有些刚好那个投资风格就是投资人需要的，方方面面的原因都有。
我们的产品还没到“爆款”的地步，每天都有比较稳定的净流入，对于我们来讲，这个阶段这种状态也是好事。如果跟基金经理做好沟通，让基金经理根据市场的情况，按照自己的步调建仓，慢慢适应驾驭资金的能力，这样会比较好。当资金涌入基金行业，我们深切的感受到“责任”更重了。投资能力与管理规模之间需要匹配，如果基金规模超出了投资能力，也将带来规模的再平衡。所以，从长期来看，规模与投资能力是相辅相成的，核心还是投资能力的增强。
国外其实几乎很少发新基金，爆款在国外并不常见。国外投资人可能更倾向买一些有5—10年业绩的老基金。
券商中国：您过往的从业经历都在顶尖的外资机构担任要职，从您自身的感受来看，国内外公募基金行业各自呈现出哪些特点？您觉得国内公募基金行业在哪里领域可以借鉴成熟市场的经验？
王大智：每一个市场都需要经历不同的发展阶段。面对当下的市场，以及不同的客户，要想达到预期的效果，我们就需要去做一部分的改变，当然，更重要的是 “适应”。虽然从市场发展的时间上来看，中国市场仅仅只有30年，但其实在很多方面，我觉得中国市场甚至比海外做的更超前、更创新，是外国机构需要学习且借鉴的。另外，由于中国市场规模足够大，未来前景足够广，即便是全球最大的外资巨头，进入到中国要做的更多是“了解”和“适应”这个市场，真正从客户的角度出发去了解客户需要什么，长期来看才能被客户接受和认可，成为真正的赢家。
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