高波动、低利率环境下最瞩目的星
发布于： 2016-07-18 08:44:00 来源： 上投摩根基金 字号： A- A+
“下文总结了由摩根资产管理发布的《季度观点透视》报告精华。该报告由全球各大地区的首席市场策略师牵头著作，整合摩根资产管理全球研究资源体系，探讨全球宏观经济的核心主题，致力于为投资者提供切合时势的经济与投资洞察分析。”
由于许多成熟市场的政府债券收益率徘徊于历史低位附近，亚洲债券在基本因素和估值方面都是具有吸引力的投资选择。由于美国国债收益率下降和息差收窄，亚洲信贷指数于年初至今达6.5%的总回报，表现优异。
债市信用环境方面，亚洲国家的信贷评级自1998年亚洲金融危机以来已有大幅改善。中国、印度、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国和泰国均获得投资级别。摩根亚洲信贷指数约有80%集中于评级为BBB级或以上的投资级债券。
亚洲债券指数约有80%集中于具有BBB及以上评级的较优质债券
中国境内债券违约率增加但离岸企业债券风险可控
说起亚洲债券，有投资人可能担忧近期中国企业违约率上升，导致市场对债市进一步恶化的担忧。曾经备受追捧的信贷类产品正在逐渐打破“刚性兑付”，年初至今已有35家公司违约。
即便如此，全年以来离岸企业债券市场的收益率一直保持稳定，摩根资产管理认为目前离岸市场的系统性风险仍然受控。此外，企业债券大部分由机构投资者持有。具体来说，银行持有的份额占企业债券市场的33%，而大部分银行的持仓为持有到期的投资组合，有助于降低主要投资者做出恐慌性抛售的风险。
过去12个月企业债券市场的到期收益率保持稳定
动荡环境中的稳定投资
“即使在当前低收益的环境下，仍有充分理由将亚洲债券纳入投资组合，原因是其回报相对强劲，更重要的是，相对全球股票有更低的波动率。”
亚洲债券具有较低波动率，是目前动荡市况中较为稳定的一种投资。根据下图显示，亚洲美元债自2006年1月自2016年6月的年化波动，包括高收益债券和投资级别债券，较亚洲股票或S&P500指数更低。
然而，亚洲美元债券于同期的年化回报，却与亚洲股票和美国股票，不相上下。
展望后市，除非美国未来几个月展现非常强劲的经济数据，否则美联储升息概率较低。若可以维持宽松的货币环境，对于债券市场将是强有力的支撑。对于投资人而言，投资亚洲债券或能争取较好的投资回报，同时能规避全球金融的暴风点，为资金上佳的避风港。
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亚洲债券：不明朗环境下最瞩目的星
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